年度末７万７０００円＝水戸証券投資情報部長・門馬且康氏

　日経平均株価は年度末に向けて、７万７０００円程度まで上昇すると想定している。好調な企業業績を織り込む場面となりそうだ。

　今後本格化する日米欧などの人工知能（ＡＩ）企業の決算を見極めるため、目先は様子見姿勢が強まるかもしれない。ただ、日経平均を一つの会社と見なした場合の１株当たり利益（ＥＰＳ）は足元で約４０００円と過去最高水準だ。良好な決算を受け、予想ＥＰＳがさらに５％程度上振れすれば、過去１年の株価収益率（ＰＥＲ）である１８．３倍を乗じた約７万７０００円が視野に入る。

　一方、リスク要因もある。中東情勢の先行きが不透明なことだ。原油高によるインフレ懸念や追加利上げ観測も下押し要因になるかもしれない。金利上昇局面では、借り入れコストや資本コストの上昇が重しとなるため、投下資本利益率（ＲＯＩＣ）の改善や自己資本利益率（ＲＯＥ）を意識した資本配分の質が問われよう。