金利落ち着けば年末高＝三木証券商品部投資情報課次長・北沢淳氏

　製造業中心に企業業績は良好だ。日米の金利の上昇が落ち着けば日経平均株価は年末高になると予想する。

　日本企業は半導体の製造装置や材料、光通信の部材など人工知能（ＡＩ）データセンター関連製品でシェアが高く、ＡＩインフラ構築の設備投資の恩恵を受けやすい。２０２６年７～９月期の決算でも通期業績予想の上方修正が見込まれ、株価には割安さも出るだろう。２０００年以降、１０～１２月は株価のパフォーマンスが良く、季節性から考えても、今後、株価は上向きやすい。

　ただ、金利上昇は株価にマイナスに作用する。１０年物国債の利回りが日本で３．５％、米国で５．５％などへ一段と上昇すると、株式市場から債券市場への資金流出が懸念される。米ＡＩ企業は借り入れが多く、金利上昇は経営のネックにもなる。現在、金利は日米とも株価にとって危険水域にあり、さらなる金利高には警戒が必要だ。