為替相場の理と奔流～時に「暴走」する市場～

「アベノミクス相場」が逆転

約１年半ぶりに１ドル＝１０５円台を付けた為替相場を示す電光ボード＝2016年5月3日、東京都港区の外為どっとコム【時事通信社】

　２０１２年秋に１ドル＝８０円台という歴史的な円高を経験した為替相場は、１５年に一時１ドル＝１２５円台まで下落、円安が定着したかに見えた。安倍晋三首相が就任直後に打ち出した大規模な金融緩和が要因で、産業界はその手腕を高く評価した。しかし、１６年の春先から状況が一変。再び１ドル＝１００円をうかがうレベルに逆戻した中で、日本銀行が１６年４月２８日の金融政策決定会合で追加の金融緩和を見送ると円高が一段と加速。円安・株高をもたらした「アベノミクス相場」は逆転する様相を見せ始めた。日本経済の先行きに対する不透明感が強まっている。（時事通信社・舟橋良治）

　１２年１２月の総選挙で大勝した安倍首相は公共事業を拡大。さらに首相の要請に応える形で日本銀行の黒田東彦総裁は１３年４月、「クロダのバズーカ砲」と海外で呼ばれるほどの大規模な金融緩和を断行した。１４年１０月には市場関係者も予想していなかった追加緩和に踏み切り、一段の円安をもたらした。

第２次安倍内閣の就任記者会見に臨む安倍晋三首相（首相官邸）＝2012年12月26日【時事通信社】

　さらに、２％の物価上昇目標の実現が難しくなった事態を受けて日銀は、１６年２月にマイナス金利を導入。しかし、「金融政策の有効性に疑念が生じている」（英大手銀）との指摘が聞かれるようになり、大規模な金融緩和を受けた円安、株高の連鎖という「アベノミクス」のシナリオが崩れ始めた。