いいとこ取りで、いずれ下落＝ニッセイ基礎研究所チーフ株式ストラテジスト井出真吾氏

　最近の株高には「いいとこ取り」の印象がある。日経平均株価が３万円を割るなど、いったん下落してもおかしくない。
　日本株を取り巻く環境は、いずれ悪化するとみている。考えられる状況の一つは、これまでの金融引き締めによる欧米の景気鈍化だ。米国が年内に利下げに転じれば、それだけ景気が弱いということになり、米株は下落する。もう一つは、一段の金融引き締めによる金融環境の悪化だ。物価上昇が落ち着かなければ、利上げが続き、景気は悪くなくても株価に下押し圧力がかかる。
　株価が下がらないシナリオがあるとすれば、米経済のソフトランディング（軟着陸）の成功だろう。ただ、確率は低い。
　中国の景気も気がかりだ。「ゼロコロナ」政策の解除により経済は回復しているが、市場が期待したほどの力強さはない。日本株の強さの背景にも、中国景気に対する不安があるのだろう。